Восстановление мировых цен на нефть после апрельско-июньского «провала», высказанная ЕЦБ готовность поддерживать рынки суверенных долгов, позитивное решение Конституционным судом ФРГ вопроса об участии Германии в обеспечении стабильности еврозоны – все эти события должны настраивать российских финансистов на благодушный лад.

Но означает ли исчезновение негативного внешнего фона, служившего основным источником страхов последний год, что угроза неурядиц миновала - хотя бы на ближайшие месяцы?

Если в поисках ответа на этот вопрос пристально всмотреться в текущие и перспективные тренды российского финансового сектора, можно увидеть комбинацию из трёх негативных факторов, образующих весьма неприятную фигуру.

1. Быстрое расширение розничного кредитного портфеля банков (+43% в год), сопровождающееся усилением долговой нагрузки на доходы населения. Отношение платежей по основному долгу и процентам к располагаемым доходам домашних хозяйств превысило максимумы 2008 г. и продолжает расти.

2. Постоянное снижение устойчивости банков к кредитным рискам вследствие падения уровня достаточности капитала. Так, к августу средний по банковской системе показатель достаточность капитала (норматив Н1) упал до 13.8%, сократившись за скользящий год на 3 проц. пункта. При этом возможности банков восстановить уровень достаточности капитала за счёт капитализации прибыли и привлечения средств инвесторов ограничены. Прибыльность активов до формирования резервов на протяжении последних полутора лет находится на уровне 2.4-2.5% в год. Это почти в 1.5 раза ниже, чем в период до кризиса 2008-2009 гг. Кроме того, быстро растёт «группа риска» среди системно-значимых банков. Согласно данным Банка России, в течение 2011-го - первой половины 2012 г. выросло число банков с низкими показателями достаточности капитала (ниже 12%). За этот период оно увеличилось в 2.5 раза, а доля их активов в совокупных активах банковской системы увеличилась с 6% до 38%.

3. Высокая вероятность замедления (хотя и не остановки) экономического роста в ближайшее время, о которой уже предупредило Минэкономразвития. В результате многие заёмщики окажутся в ситуации, когда их действительный поток доходов меньше, чем тот, что ожидался при привлечении кредита.

Учёт суммы этих факторов наводит на мысль, что уже в течение 2013 г. нельзя исключить  возникновения небольшого (меньшего, чем в 2008-09 гг.) кризиса плохих долгов на российском рынке, сопровождающегося потерей платёжеспособности рядом системообразующих банков, с их последующим «спасением» государством.

В эпицентре ожидаемого кризиса может оказаться необеспеченный розничный долг («карточные» кредиты, кредиты наличными без определения целей, кредиты в точках продаж), который в последние месяцы растёт наиболее бурно.

При этом такой кризис может возникнуть даже без существенных внешних шоков. На этот вывод наводит анализ опережающих индикаторов системных рисков, разработанных Центром макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). В частности, сводный опережающий индикатор системного банковского кризиса по итогам статистики за II кв. 2012 г. вплотную подошёл к своему пороговому уровню. Думаю, что в III кв. он перешагнёт его. Это означает более чем 50%-ю вероятность возникновения кризиса в течение последующего скользящего года.

Правда, в отсутствие внешнего шока воздействие банковского кризиса на макроэкономику будет достаточно слабым. В целом, в качестве вероятного варианта развития событий на период до конца 2013 г. следует рассматривать возникновение финансовых потрясений без их перерастания в макроэкономический кризис.

Первые явные признаки приближения проблем уже начинают проступать. В последние месяцы прекратилось снижение доли проблемных и безнадёжных ссуд (IV и V категорий качества согласно Положению Банка России 254-П) в кредитном портфеле банков и началось ускорение роста их абсолютного объёма.